Optsioonid Tõnno Vähk LHV.

Teema esitlus: "Optsioonid Tõnno Vähk LHV."— Esitluse väljavõte:

1 Optsioonid Tõnno Vähk LHV

2 Optsioonid ei ole kõigile!
Kas sa oled kaubelnud aktsiaid? Kas teed ise oma investeerimisotsuseid? Kas saad turul kiiresti reageerida? Kas jälgid turgu rohkem kui vaid sulgemishindu? Kas tead midagi tehnilisest ja fundamentaalsest analüüsist? Kas jagad elementaarset matemaatikat? Head aktsiakauplejad on edukad ka optsioonidega! Rohkem võimalusi, suurem tulu ja väiksem risk!

3 Keerulised ja riskantsed?
Keerulisus on terminoloogias! Ohud peituvad teadmatuses! Riskid paremini kontrollitavad ja tihti väiksemad kui aktsiate puhul Optsioonid lõppevad – aktsiad ja võlakirjad mitte Vajalikud teadmised, strateegia, enesedistsipliin!

4 Tuletisinstrument Optsioon on seotud alusvaraga - tuletisinstrument Derivatiivid ehk tuletisinstrumendid on finantsinstrumendid, mille hind on otseses sõltuvuses mingi teise finantsvara hinna liikumisest- on sellest tuletatud. Forwardid, swapid ja futuurid Tavalised optsioonid (Plain Vanilla) Eksootilised optsioonid ja muud derivatiivid

5 Mis on optsioon? Optsioon annab omanikule õiguse, aga mitte kohustuse, fikseeritud hinnaga osta või müüa mingit (finants)vara kindlal ajal tulevikus Optsiooni Parameetrid Õigus osta (CALL) või õigus müüa (PUT) tehinguhind (STRIKE) - tehinguhind tulevikus Alusvara (UNDERLYING) - aktsia, võlakiri, intress, valuuta Lõppemiskuupäev (MATURITY, EXPIRATION DATE) Optsiooni preemia (PREMIUM) 15-Nov (13.10) HP11C205  5.72  |10

6 Optsioonide terminoloogia
Call ja put – ostuoptsioon ja müügioptsioon 1 optsioon = leping 100-le aktsiale Preemia aktsia kohta (hind) ja kogupreemia Kasutamine (EXERCISE) vs tagasimüük/ost Optsiooni tüüp: Ameerika ja Euroopa Ameerika tüüpi optsioone saab ALATI kasutada! Euroopa tüüpi optsioone saab kasutada ainult lõpus! Optsiooni ostja ja optsiooni müüja (kirjutaja)

7 Optsiooni hind Turuhind 100 Õigus osta – tehinguhind 70
Õiguse hind täna? 30 ongi optsiooni väärtus kui otsustama peab kohe Õigus müüa – tehinguhind 110, 80 Õigus osta – tehinguhind 100, 200 See on optsiooni sisemine väärtus (INTRINSIC VALUE)!

8 Optsiooni väärtus Rahas (in the money - ITM)
Optsiooni STRIKE on omanikule soodsam kui alusvara turuhind Sisemine väärtus positiivne Raha peal (at the money - ATM) Optsiooni STRIKE = turuhind Sisemine väärtus 0 Rahast väljas (out of the money - OTM) Optsiooni STRIKE on omanikule ebasoodsam kui alusvara turuhind

9 Payoff diagramm- tootlusgraafik!

10 Ostuoptsiooni tootlusgraafik
pikk positsioon ostuoptsioonis 50 25 Kasum 50 100 150 200 -25 -50 Hind ostuoptsioon

11 Tootlusgraafikud

12 Kui otsustama ei pea kohe?
Turuhind 100 Ostuhind 70 Kuid…õigus osta 5 päeva jooksul? Aga ostuõigus hinnaga 90, 100? Ilmselgelt optsioonil on lisaväärtus, kuna aktsiahind võib liikuda Sisemine väärtus ei muutu Tekib ajaväärtus! Ajaväärtus = Preemia - Sisemine väärtus

13 Ajaväärtus Ajaväärtus väheneb koos optsiooni lõpuni jäänud ajaga.
Ajaväärtus sõltub tõenäosusest, et optsiooni lõppedes on tal väärtus Mida ebakindlam see on seda suurem ajaväärtus 50% tõenäosus – suurim ajaväärtus Ajaväärtus sõltub veel ulatusest, kui palju võiks turuhind liikuda ühes päevas Mida suurem volatiilsus (kõikumine) aktsiahinnal seda suurem on võimalik võit

14 Ajaväärtus

15 Ajaväärtus

16 Theta Theta näitab, kui palju muutub optsioonihind ajaühikus
Ostetud optsiooni theta on peaaegu alati negatiivne – aeg on optsiooni ostja vaenlane! Kõige kiiremini kukub ajaväärtus viimase 30 päeva jooksul ja ATM optsioonidel

17 Optsiooni preemia 7 faktorit, mis preemiat mõjutavad: Call või Put
Alusvara hind Strike Lõppkuupäev Volatiilsus Intressimäär Dividendid

18 Delta Kui palju muutub positsiooni väärtus kui alusvara (aktsia) hind muutub 1 ühiku võrra? Pikk aktsiapositsioon: delta 1.0 Lühike aktsiapositsioon: delta -1.0 Sügaval rahas PUT Ostetud: delta –1 Müüdud: delta 1 Sügaval rahas CALL Ostetud: delta 1 Müüdud: delta –1 Väga rahast väljas optsioonide delta 0

19 Optsioonihinna liikumine
Kui on vähegi ajaväärtust ei liigu 1:1 aktsiahinnaga vaid alati VÄHEM! Liigub vastavalt tõenäosusele, et optsioonil on lõppedes väärtus See tõenäosus ongi delta Turuhind 100 Strike 100 Optsiooni preemia 5 Delta? Turuhind 100 -> 101, palju preemia?

20 Volatiilsuse mõiste Miks osutatakse optsioonide kontekstis nii palju tähelepanu hinna volatiilsusele? Viiest sisendmuutujast omavad neli: alusvara hind, Strike, lõppkuupäev ja intressimäär selget väärtust, mis on fikseeritud Volatiilsus on tõenäosuslik suurus. Seega: kaubeldes optsioonidega, kaubeldakse eelkõige volatiilsusega Volatiilsus muudab olulisel määral ajaväärtust

21 Ajalooline vs Kaubeldav volatiilsus
Ajalooline kajastab ajalugu Arvutatakse mineviku liikumiste põhjal Ei pruugi mingil määral olla parimaks tuleviku indikaatoriks Siiski tihti annab meile mingi ettekujutuse aktsiahinna potentsiaalsetest liikumistest tulevikus

22 Ajaloolised volatiilsused
Kaubeldavad: HP – 26%, ETL – 33%, NOR – 24%

23 Kuidas optsioonidest kasu saada?
Optsiooni ost annab aktsia tootlusgraafikul hea osa Ostjal on limiteeritud maksimaalne kaotus (preemia) ja limiteerimata võit (võiduvõimalus) Nagu arvata võib, on optsiooni müümine hoopis teistsugune situatsioon

24 Kuidas optsioonidest kasu saada?
Võimendus Riski vähendamine (hea osa, halb osa) Tuleviku aktsiatehingu planeerimine Kasumi kindlustamine Portfelli tootluse suurendamine

25 Millest alustada? Omanda algteadmised!
Jälgi turgu – hindade liikumist! Analüüsi alusvara! Tee selgeks kõik võimalikud riskid! Pane paika oma strateegia, riskipiirid, eesmärgid – oodatav kasum ja maksimaalne kahjum! Määra investeeritav summa vastavalt oma riskitaluvusele!

26 Kuidas osta optsioone? Arvamus alusvara liikumise ulatuse osas?
Arvamus alusvara liikumise aja osas? Optsiooni valik! Optsiooni ost NB! Üks optsioon reeglina 100-le aktsiale Jälgimine ja positsiooni sulgemine Järgi enda poolt seatud reegleid!!! Harjuta alguses virtuaalportfellis!

27 Eesti Optsioonid LHV-s
Tõnno Vähk – Tõnis Haavel – Telefon: Kõik mittestandardsed tehingud/strateegiad on lihtsam telefonis kokku leppida. Saame leida hindu ka optsioonidele mida Internetis ei noteeri.